中国用棉企业信心逐渐恢复 签约美棉预期升温

据USDA棉花出口周报统计，截止2024年10月17日，2024/25年度美棉累计出口净签约128.15万吨（含皮马棉），占USDA预测年度棉花出口总量250.4万吨的51.18%（净签约量并非实际出口量，后期存在买卖双方取消合同的可能）。其中中国大陆累计净签约量仅11.82万吨，占比9.2%，排在巴基斯坦、越南、墨西哥、土耳其之后，但仍明显高于印度净签约量。

值得注意的是，10月11-17日一周，中国净签约2024/25年度美棉0.62万吨，占当周美棉净签约量的16.2%，虽然与前两名越南、巴基斯坦净签约量相比仍有明显差距，但较2024年8月份以来中国单周签约量大幅回暖，国际棉商、贸易企业信心逐渐恢复，业内对2024年10月份及以后中国买家持续出手签约美棉的预期升温。

分析认为，10月中旬ICE棉花期货主力12月合约盘面价格先后跌破73美分/磅、72美分/磅、71美分/磅，1%关税下（或滑准关税）内外棉花价格倒挂幅度再次扩大，引发中国用棉企业逢低采购。同时，9月中旬20万吨滑准关税棉花进口配额陆续下达（100%非国营且限加工贸易方式进口），部分规模以上外向型企业陆续补库。

从竞争对手来看，2023/24年度巴西棉马值偏高、适纺性下降，而且业内对巴西桑托斯港拥堵导致棉花发运推迟感到担忧，因此中国涉棉企业转而签约美棉。澳棉受降雨影响，虽然纤维长度、马值、强力等指标尚可，但颜色级下降较大，因此部分纺企签约高指标美棉代替澳棉。

此外，10月中旬以来，随着2024/25年度美棉采收、加工推进，皮棉等级、品质指标等基本明朗（美棉优良率持续回升），中国买家担忧消退。